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　　2024-11-17，兴业证券发布一篇家用电器行业的讨论陈述，陈述指出，补贴拉动见效权臣，多品类内需高增。

　　陈述具体实质如下：

　　投资重心 国补计谋及促销旺季拉动见效权臣，10月家电末端销售加快向好。24M10家电社零增长强盛，同比+39.2%、环比提速18.7pct，远高于社零举座增速（6.8%）。销量维度，计谋拉动下家电各品类环比加快显着，黑电增速并排白电，厨电举座景气改善，扫地机增长弹性最为亮眼；均价维度，高档能效补贴带动结构升级，家电各品类均价提速上行，龙头受益较为充分、份额同比普及。后续看，以旧换新计谋加捏下内需景气不息，24Q4家电内销增长换挡提速较为细目。 白电：景气捏续向好，空调弹性隆起。（1）空调：据AVC统计，24M10空调线上零卖额、量、价为44.47亿元、140.69万台、3161元/台，同比+48.1%、+40.1%、+5.2%； 线下零卖额、量、价为32.92亿元、66.74万台、4932元/台，同比+113.9%、+96.6%、+9.1%。分品牌看，好意思的系双线增速优于行业，份额同比普及。（2）雪柜：据AVC统计，24M10雪柜线上渠说念零卖额、量、价为76.69亿元、227.96万台、3364元/台，同比折柳为+51.7%、+33.1%、+14.0%；线下渠说念零卖额、量、价为42.51亿元、52.45万台、8105元/台，同比折柳为+85.7%、+61.6%、+14.2%。分品牌看，海尔龙头地位踏实，海信系、好意思的系份额普及。（3）洗衣机：据AVC统计，24M10洗衣机线上渠说念零卖额、量、价为47.65亿元、273.54万台、1742元/台，同比+25.2%、+20.3%、+4.0%；线下渠说念零卖额、量、价为26.88亿元、54.55万台、4928元/台，同比+78.8%、+55.4%、+14.0%。分品牌看，海尔系双线增速优于行业，份额同比普及。 彩电：景气朝上双线提速，龙头份额普及。据AVC统计，24M10彩电线上渠说念零卖额、量、价为70.57亿元、185.12万台、3812元/台，同比+54.9%、+37.7%、+12.5%；线下渠说念零卖额、量、价为29.49亿元、37.29万台、7909元/台，同比+82.1%、+45.7%、+23.9%。24M10海信系品牌（海信+Vidda+东芝）线上、线下总共销额市占率折柳同比+1.9pct、+4.0pct至31.2%、34.5%，TCL系品牌（TCL+雷鸟）线上、线下总共销额市占率折柳同比+3.6pct、+3.5pct至27.8%、20.5%。 厨电：举座景气改善，多品类提速增长。（1）传统品类：线下优于线上，线上好意思的份额普及、线下雇主份额普及。据AVC统计，24M10油烟机线上渠说念零卖额、量、价同比+40.6%、+27.4%、+10.4%；线下渠说念零卖额、量、价同比+116.9%、+94.1%、+11.6%。24M10燃气灶线上渠说念零卖额、量、价同比+43.3%、+56.3%、-8.4%；线下渠说念零卖额、量、价同比+105.0%、+66.0%、+24.0%。（2）新兴品类：洗碗机双线提速增长，国产替代加快鞭策。据AVC统计，24M10洗碗机线上渠说念零卖额、量、价同比+50.7%、+60.4%、-6.1%；线下渠说念零卖额、量、价同比+101.5%、+85.1%、+9.0%。 扫地机：景气向好弹性最优，龙头推崇分化。据AVC统计，24M10扫地机线上零卖额、量、价为39.93亿元、106.47万台、3750元/台，同比+129.6%、+112.6%、+8.0%。头部品牌增速分化，石头份额稳步普及，云鲸增速亮眼。 投资提议：以旧换新催化下，瞻望家电各细分龙头估值事迹双升，链接保举：1）白电龙头格力电器（000651）、好意思的集团（000333）、海尔智家（600690）、海信家电（000921）；2）看好海信视像（600060）、TCL电子、科沃斯（603486）等后续补贴弹性；3）存眷厨电龙头雇主电器（002508）、华帝股份（002035）。 风险提醒：原材料价钱大幅高潮；末端需求不足预期；行业竞争加重；石头科技为兴业证券作念市企业。

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