转自：WIND

　　日本国表里的金融机构接踵公布了2025年日元汇率走势预测。英国汇丰银行瞻望，到2025年6月末，1好意思元将兑换160日元，觉得日元贬值（好意思元增值）态势将会进一步加重，而好意思国摩根士丹利的预测是，1好意思元将兑换140日元，觉得日元将拖沓增值。对于下一届特朗普政府的政策以及货币政策中的哪一个会对日元汇率产生更大影响，见识不同，预测的汇率水平也不相似。

　　从本年的日元汇率来看，7月时日元贬值（好意思元增值）到1好意思元兑换161.9日元之后，由于日本进行汇率干扰和日本银行（央行）加息等原因，9月时日元增值到1好意思元兑换139日元的水平。之后，由于好意思国开动降息以及前总统特朗普再次当选等原因，日元贬值态势执续，汇率保执在1好意思元兑换156日元的水平上。

　　好意思国总统大选等备受温雅的事件以前后，HSBC大幅修正了日元汇率走势预测，觉得到2025年6月底时1好意思元将兑换160日元。由蓝本预测的1好意思元兑换138好意思元修正为日元将贬值（好意思元增值）22日元。该银行觉得：“在畴昔几个季度内，好意思元兑日元汇率将进一步高涨，将逗留在7月达到的1好意思元兑换161.9日元近邻”。

　　修正预测的背后原因是对下任总统特朗普所提议的经济政策存在担忧。HSBC预测称，特朗普所方针的培育关税及减税等政策会使通货推广再度发生，好意思国联邦储备委员会（FRB）的降息循序将会放缓。

　　HSBC觉得：“当今新政府政策的优先事项以及实行时辰等联系信息很是有限，但在概略情味较高的情况下，伴跟着很高的利率水平以及更健硕的经济增长，好意思元相对于日元将占据上风”。

　　英国巴克莱银行（Barclays）也觉得，短期内日元贬值（好意思元增值）态势将会执续。共和党占据了总统以及联邦议会参众两院的广大席位，特朗普提议的政策可爽直终了。该银行预测称，2025年3月底的汇率为1好意思元兑换158日元。

　　巴克莱证券（Barclays Securities）的外汇债券拜访部长门田真一郎指出：“特朗普会使用最初向敌手投出高球的沟通手段。若是在2025年1月总统接事后立即提议培育关税等高条目，商场上会因为预期先行而更容易鞭策好意思元增值”。

　　日元贬值派的判断依据是强好意思元的见识。好意思国高盛觉得，由于好意思国经济健硕和股票等钞票的薪金高，再加凹凸届总统特朗普的政策，“好意思元的蜕变还是弗成能”。

　　即使存在日本政府和日本银行的外汇干扰以及日本银行的加息会推升日元的情况，但好意思国高盛预测：“只有好意思国经济的健硕莫得改变，这种情况将是暂时的”。

　　日元增值派则嗜好金融政策

　　另一方面，日元增值派的判断依据在于好意思联储执续降息。

　　好意思国摩根士丹利宏不雅计谋部门的全国认真东谈主马修·霍恩巴赫（Matthew Hornbach）温雅日好意思利差。他预测：“好意思国经济在2025年上半年将放缓，好意思联储将在2025年5月的好意思国联邦公开商场委员会（FOMC）之前的每次会议上，筹办降息1%”。瞻望日本银即将在2025年1月和7月加息，跟着日好意思利差大幅消弱，在2025年上半年日元增值、好意思元贬值的趋势将加重。

　　他觉得，特朗普政府的政策确凿影响经济的时辰是在来岁下半年以后，在此之前很难足下好意思联储的政策。他瞻望已接近日元贬值的峰值，到2025年6月底，日元将增值到1好意思元兑140日元，到12月底日元将增值至1好意思元兑138日元。

　　三井住友银行的首席外汇策略师铃木浩史也示意：“特朗普政府鞭策的好意思元增值将在2024年内平息，商场的温雅点将逐渐转向金融政策”。尽管现时乌克兰局面越来越孔殷，日元汇率处于胶著情状，但他示意：“干线仍是日元增值、好意思元贬值”。

　　特朗普上一次当选的2016年，快速的日元贬值和好意思元增值在年内还是回落。交易战全面升级的2018年，岁首避让风险的日元买入占主导，但由于好意思国加息，下半年就造成了好意思元增值、日元贬值的趋势。2025年也将是价钱走势跟着商场温雅特朗普政府的政策照旧金融政策而变化的一年。

　　剪辑：崔凯

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