履历了昨年功绩的逆势高潮之后，本年以来，龙头房企华润置地也涨不动了。

8月28日，华润置地（1109.HK)发布2024年上半年功绩讲演并召开了功绩电话会议。半年度功绩讲演数据夸耀，2024年上半年，华润置地已矣营业额791亿元，同比增长8.4%；中枢净利润107亿元，同比着落5.3%。

很显明，华润置地也出现了增收不增利的情况。究其原因，设备销售型业务的下行，是华润置地增收不增利的蹙迫原因。

设备业务利润着落两成

华润置田主营两伟业务，即设备销售型业务，以及闲居性收入业务。华润置地半年度功绩讲演夸耀，本年上半年，公司设备销售型业务、闲居性收入业务的营业额划分为591亿元、200亿元，同比均有9%的增长；中枢净利润划分为52亿元、55亿元，同比划分减少19%、增长14%。

相较也曾雷打不动的主业——设备销售型业务，如今，闲居性收入业务在华润置地的利润中占据了优势。换句话说，本年上半年，占华润置地营收总和近25%的闲居性收入业务，已为公司孝顺了一半以上的利润。尽管九成以上房地产设备名堂皆在一二线城市，抗跌性更强，但华润置地一直强调的设备销售型业务“高能级”布局，如故没能逃过房地产行业的下行周期。

本年上半年华润置地设备销售型业务签约额1247亿元，同比着落27%。除了销售额和回款，设备销售型业务的毛利率也在肉眼可目力着落。中期功绩讲演夸耀，本年上半年，华润置地概括毛利率为22.3%，同比着落3.4个百分点。其中，设备销售型业务毛利率为12.4%，同比着落4.6个百分点。

比拟于设备销售型业务的弱势，华润置地缱绻性不动产业务则合座呈现出缱绻向好的态势，本年上半年在营收、中枢净利润均同比高潮的情况下，毛利率还同比普及了0.2个百分点，至71.5%。

“收租”业务担大任

那么，占据华润置地中枢净利润半壁山河的闲居性收入业务的缱绻情况到底如何？

凭证华润置地的半年度功绩讲演，闲居性收入业务包括缱绻性不动产业务、轻钞票处置业务、生态圈成分型业务三大类。缱绻性不动产业务指投资物业租出，关连物业由华润置地自行设备分租；轻钞票处置业务是指交易运营及物业处置；生态圈成分型业务包括建筑施工、代建代运营、长租公寓及产业地产等。

2024年上半年，华润置地缱绻性不动产业务、轻钞票处置业务、生态圈成分型业务的营业额划分为114.7亿元、58.9亿元、26.4亿元，中枢净利润划分为45亿元、7亿元、3亿元。如今，在收入占比较高，以及毛利率较高的作用下，缱绻性不动产业务照旧成为闲居性收入业务，以及华润置地的利润大头源流。

具体来看，缱绻性不动产中，购物中心出租率最高，本年上半年，华润置地旗下82个在营购物中心出租率97.3%，同比普及1.1个百分点；已矣零卖额916.2亿元，同比增长21.9%；房钱收入94.8亿元，同比增长9.7%。

写字楼的缱绻情况则不如购物中心。本年上半年，华润置地旗下21座写字楼房钱收入为9.5亿元，同比着落4.9%；写字楼出租率75%，同比着落6.8个百分点。“主要受近期刚入市的济南置地中心T1处于出租率爬升初期影响。”华润置地在功绩讲演中如斯讲授。

货仓业务的缱绻情况也不太理思。本年上半年，华润置地在营的17家货仓营业额为10.4亿元，同比着落3.8%；货仓平均入住率为62.5%，同比着落1.4个百分点。

华润置地的轻钞票处置业务，收入源流主若是旗下的物业处置上市公司——华润万象生存（12309.HK）。本年上半年，华润万象生存已矣营业收入79.6亿元，同比增长17.1%；中枢净利润17.7亿元，同比增长24.2%。

生态圈成分型奇迹方面，本年上半年，建筑业务、代建代运营业务、租出住房业务、体裁场馆运营业务划分已矣12亿元、6.9亿元、2.4亿元、3.0亿元的收入。

财务处置方面，适度本年6月末，华润置地总假贷2511亿元，握有银行结余及现款1183亿元。净有息欠债率33.6%，较2023年年底加多1个百分点。有息欠债中，一年内到期的短期债务约26%。债务水平合座处于安全区间。

关于公司昔日的功绩提示，华润置地首席财务官郭世清暗示，“一定要跑赢行业大势”，另一个计算则是要保握行业前四（的领域），中枢净利润保握沉稳。具体到业务上，设备业务毛利率争取在10%～15%之间，缱绻性不动产的毛利率在65%～70%之间。争取购物中心的房钱收入增速10%的增长，毛利率在70%～75%之间。

基于上述功绩情况，华润置地董事会有计算宣派2024年中期股息每股0.2元，同比增长1.0%。8月29日，华润置地股价低开高走，收盘股价为21.25港元/股，微涨1.67%。

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张慧敏

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