（原标题：好意思联储！2万亿好意思债大音书！）开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

【导读】好意思联储换取投资组合或将给财政部带来2万亿好意思元 中国基金报记者 泰勒 全国好，热心一下好意思联储的音书。

好意思银称：好意思联储钞票组合换取可能为财政部带来2万亿好意思元资金

8月16日，据好意思国银行分析，如果好意思联储换取其国债钞票组合结构，将来两年可能将购买近2万亿好意思元的短期国债（T-bills），险些足以秘籍同期财政部悉数的短期国债刊行。

好意思国银行策略师马克·卡巴纳与凯蒂·克雷格指出，好意思联储预测将换取其投资组合，使钞票与欠债更好匹配，从而责备利率风险和负职权，并镌汰其欠债的久期。这一换取还将不测地成为财政部的一项紧要利好，后者近期不停刊行短期债务，以弥补财政赤字和补充在上月莳植债务上限后急剧减少的现款余额。

卡巴纳清晰：“如果你假定好意思联储将典质贷款证券（MBS）的到期和提前偿付部分一齐再投资于短期国债，并将到期的始终国债也转念至短期国债，好像不错达到1万亿好意思元的限制。这险些恰巧便是财政部刊行的短期国债，意味着在短端阛阓上出现了一个新的需求起原。”

据好意思银策略师估算，如果好意思联储快要50%的钞票转向短期国债，将更好地匹配其短期欠债（主如果准备金和逆回购契约），同期也能继承财政部现款余额波动带来的影响。他们预测，2026财年短期国债的供应量为8250亿好意思元，2027财年为1.067万亿好意思元，前提是财政部在2026年10月之前保握始终债券拍卖限制不变。

这一行变将有助于确保阛阓对短期政府债务的强劲需求，从而缓解阛阓对财政部大限制发债可能导致流动性穷乏的担忧。

天然好意思联储面前仍在缩表（即“量化紧缩”）经过中，但好意思银策略师指出，近期有打算者的言论暗意，他们可能如故在7月的联邦公开阛阓委员会（FOMC）会议中估量了钞票组合问题，而有关会议纪要预测将于8月20日公布。理事克里斯托弗·沃勒已公开提议选拔这种策略，以确保钞票的“最好组合”；而一位高等参谋人近期发布的估量陈诉也抒发了不异的见解。

由于好意思联储自2024年底以来握续降息并在2025年保管利率不变，面前其系统公开阛阓账户（SOMA）净收入为负，即其支付给银行准备金和其他欠债的利息高于其债券握仓带来的收入，酿成运营压力。

达拉斯联储一份估量陈诉谛视了三种钞票组合结构过甚强横，论断认为：钞票欠债久期匹配策略可灵验责备收益波动，而钞票多元化组合则能减少围聚风险，具有更强可行性。

好意思银指出，好意思联储不错通过几种神志快速增多短期国债握有量：

再投资典质贷款证券的到期和提前偿还部分，每月可达100亿至200亿好意思元；

增多准备金余额，以对消非准备金欠债的增长并保握均衡，需要每月100亿至200亿好意思元；

将悉数到期的国债息票再投资于短期国债，则可罢了每月200亿至600亿好意思元的购买量。

卡巴纳与克雷格预测，好意思联储将在2025年12月前摈弃缩表，并随后立即驱动换取再投资策略。

降息的新音书

芝加哥联邦储备银行行长奥斯汀·古尔斯比清晰，他但愿再看到至少一份通胀陈诉，以阐发面前的价钱压力莫得再次上升。

古尔斯比在秉承采访时说说念：“最近的通胀数据有点复杂，我认为咱们至少还需要再看一份数据，智商判断咱们是否仍走在‘黄金旅途’上。”

他重申了本周早些时辰的不雅点，即对7月份花费者价钱指数（CPI）中露出的劳动类通胀居高不下感到担忧。但他也指出，不支吾单月的数据反映过度，包括周五公布的数据露出7月入口价钱有所高涨。

古尔斯比清晰，他但愿恭候更多经济数据出炉，并补充说好意思国经济“仍具有好多强劲的方面”。

他还指出：“咱们面前要作念的，是判断哪些价钱高涨不错忽略——因为咱们认为它们是暂时性的，哪些又是咱们必须作念出战略复兴的。如果咱们络续看到访佛于本月已有两份的那种通胀陈诉，我会超越宽心肠认为‘阛阓的尘埃如故落定’。”

剪辑：嘉颖

审校：许闻

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